Pierre Greil

Pierre GreilApr 22, 2026

Il y a encore des investisseurs qui ne comprennent pas le waterfall. Mais pourtant c'est essentiel. Une startup vendue 20M€. Les fondateurs touchent 3,75M€. Les fonds encaissent 10M€. Pourtant les fondateurs détiennent 50% du capital. Ça c'est le waterfall. C'est parfaitement légal. Voici comment ça fonctionne Cas réel avec 7 actionnaires : La startup a levé une Série A. 2 fonds ont négocié une liquidation préférentielle à 2x. Fonds A : 3M€ investi → 6M€ en priorité avant tout le monde Fonds B : 2M€ investi → 4M€ en priorité avant tout le monde.  Total prélevé dès la vente : 10M€. Avant qu'un seul actionnaire commun touche 1€. Résultat sur 20M€ de cession (LP non-participating) : Fonds A → 6 000 000 € (2x sa mise) Fonds B → 4 000 000 € (2x sa mise) Fondateur 1 (30%) → 3 750 000 € Fondateur 2 (20%) → 2 500 000 € Super Capital / Seed (15%) → 1 875 000 € Pool BSPCE (10%) → 1 250 000 € Porteur OC (5%) → 625 000 € Maintenant, change le type de préférence. Si les fonds ont une LP participating : Ils gardent leurs 10M€ de préférence… ET ils participent aussi au solde au prorata. Fonds A → 7 200 000 € (au lieu de 6M€) Fonds B → 4 800 000 € (au lieu de 4M€) Les fondateurs touchent 600K€ de moins chacun. Ce qu'il faut regarder systématiquement en due diligence :  🔎 Type de LP : non-participating ou participating ? 🔎 Multiple : 1x, 1,5x, 2x+ 🔎 Seniority : pari passu ou séquentielle (qui passe en premier) ? 🔎 Conversion point : à partir de quelle exit les fonds convertissent plutôt que de prendre la LP ? Ici, le point de conversion est à 50M€. En-dessous de 50M€ → les fonds préfèrent leur LP. Au-dessus de 50M€ → ils convertissent et prennent 12% + 8% au prorata.  Ce n'est pas une arnaque. C'est le prix du risque pris tôt. Mais un investisseur qui ne comprend pas le waterfall ne comprend pas ce qu'il signe. J'ai modélisé des scénarios de sortie dans un simulateur Excel interactif. Participating / Non-participating Commente "WATERFALL" en commentaire → je t'envoie le fichier.

Pierre GreilApr 7, 2026

Seed de 6M€ pour l'IA agentique des ventes complexes. Bravo à cobl pour cette belle levée leadée par Eurazeo. La startup développe un système agentique qui permet aux équipes commerciales de générer des propositions et de répondre aux appels d'offres avec une précision incroyable. Quelques chiffres clés : +1 700 équipes utilisatrices +300 000 documents créés Des clients de renom : Vinci Energies, Orano, Free Pro, Econocom, Randstad, Altrad, Ayming, Open Des documents commerciaux parfaits générés en 5 minutes, 90% de précision au premier jet Déploiement cloud privé disponible Pour tester le produit 👉 https://www.cobl.ai/ Pour découvrir le produit 👉 https://lnkd.in/e2VASDKu Les investisseurs du tour : Eurazeo ⚡ Super Capital ⚡ SideAngels APOK Invest STATION F _______ Chez Super Capital, nous finançons et accompagnons les startups et PMEs en equity et financements non dilutifs. Vous êtes entrepreneur et souhaitez lever des fonds, vous êtes investisseur et cherchez des opportunités ? Rejoignez le club (lien en commentaire).

Pierre GreilAug 24, 2026

Le marché non coté représente plus de 10 000 milliards de dollars d'actifs dans le monde. Pourtant, la plupart des gens ne savent même pas ce que c'est. Alors voilà une explication claire, sans jargon inutile. Le private equity, c'est quoi concrètement ? C'est investir dans des entreprises qui ne sont pas listées en bourse. Pas de ticker, pas de cours en temps réel, pas de liquidité immédiate. En échange de cette contrainte ? Des rendements historiquement supérieurs aux marchés cotés. Le private equity au sens large recouvre plusieurs réalités très différentes : → Venture Capital : tu finances des startups early-stage. Risque élevé, potentiel de x20 ou une licorne. → Growth equity : tu entres sur des boîtes qui ont déjà prouvé leur modèle. Moins de risque, moins d'upside. → Buyout (LBO) : tu rachètes des entreprises matures avec de la dette. Le terrain des grands fonds comme KKR ou Blackstone. → Dette privée : tu prêtes directement aux entreprises. Rendement fixe, moins de volatilité. → Immobilier non coté : clubs deals, SCPI, foncières privées. Mais pourquoi ça intéresse autant ? Parce que les marchés cotés sont devenus hyper-corrélés. Quand tout chute en bourse, tout chute en même temps. Le non coté offre une décorrélation réelle. Et surtout, un accès à des entreprises dans leur phase de création de valeur maximale avant que tout le monde puisse y entrer. Revolut, Mistral, Doctolib. Ces noms ont créé toute leur valeur sans être accessibles au grand public. Le vrai frein Pendant longtemps, ce marché était réservé aux institutionnels et aux family offices. Ticket minimum : 100K€, 500K€, parfois 1M€. C'est exactement ce qui est en train de changer. Rendre ce marché accessible aux Business Angels qui veulent investir intelligemment, avec les bons outils et les bonnes informations. Parce que comprendre le private equity, ce n'est pas réservé aux banquiers d'affaires. Moi c'est Pierre, à la recherche de ma future opportunité pro. Tu veux en savoir plus, passe en MP.